How to trade options delta neutral

Estratégias de opções do Delta Neutral As estratégias de Delta neutro são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que provavelmente não serão afetadas por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isto é conseguido garantindo que o valor delta global de uma posição seja o mais próximo possível do zero. O valor Delta é um dos gregos que afetam o modo como o preço de uma opção muda. Nós tocamos os conceitos básicos desse valor abaixo, mas recomendamos que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com a forma como funciona. As estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são tipicamente usadas para um dos três principais objetivos. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a decadência do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página, explicamos sobre eles com mais detalhes e fornecemos informações adicionais sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Neutral Valores Lucrando com o tempo Decay Lucro da Volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite Broker Basics of Delta Values ​​amp Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção irá mudar quando o preço da segurança subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 por cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor delta fosse 0,5, o preço se moveria .50 para cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do Delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significará que o preço se moverá inversamente em relação ao preço da garantia subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (em algum lugar entre 0 e 1) e coloca o seu sempre negativo (em algum lugar entre 0 e -1). Os estoques efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções e ou estoques que compõem uma posição geral para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de .5, o valor total delta seria de 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total das suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, o valor total do delta seria de -50. Igualmente, se você escreveu opções de 100 puts com um valor delta de -0,5, o valor total do delta seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria -1 para cada ação curta vendida. Quando o valor delta global de uma posição é 0 (ou muito próximo), então esta é uma posição neutra delta. Então, se você possuísse 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuía 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manteria uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar à medida que o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções aumentam o dinheiro, seu valor delta se afasta mais de zero, isto é, em chamadas, ele se moverá para 1 e em coloca, ele se moverá para -1. À medida que as opções se afastam do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta normalmente permanecerá neutra se o preço da segurança subjacente se mover em grande grau. Lucrando da Time Decay Os efeitos da decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco diminuirá à medida que a data de validade se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz do aumento do valor intrínseco. No entanto, quando você os escreve, a decadência do tempo se torna positiva, porque a redução do valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para se beneficiar da decadência do tempo é escrever nas chamadas de dinheiro e escrever um número igual no dinheiro coloca com base na mesma segurança. O valor delta das chamadas de dinheiro normalmente será de cerca de 0,5, e, no dinheiro, ele normalmente será em torno de -0,5. Vamos ver como isso poderia funcionar com um exemplo. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você escreve um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, para que você receba um crédito líquido total de 400. O valor delta do cargo é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se movesse no momento em que esses contratos expirassem, os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito 400 como lucro. Mesmo que o preço se movesse um pouco em qualquer direção e criasse um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda retornará um lucro geral. No entanto, há o risco de perda se a segurança subjacente se movesse significativamente no preço em qualquer direção. Se isso acontecesse, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você poderia acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Existe um risco claro envolvido no uso de uma estratégia como essa, mas você sempre pode fechar a posição antecipadamente se parecer que o preço da segurança aumentará ou diminuirá substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você tiver certeza de que uma segurança não vai se mover muito no preço. Lucrando da volatilidade A volatilidade é um fator importante a considerar na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com maior volatilidade terá uma grande variação de preços ou se espera que, e as opções com base em uma segurança com alta volatilidade normalmente serão mais caras. Aqueles com base em uma segurança com baixa volatilidade geralmente serão mais baratos Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta em uma segurança que você acredita que provavelmente aumentará em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro solicita essa segurança e comprar uma quantidade igual nas posições de dinheiro. Nós fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você compra um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, portanto seu custo total é de 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você pode perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se o título subjacente entrar em um período de volatilidade. Se o movimento de segurança subjacente de forma dramática no preço, então você ganhará lucros, independentemente da forma como ele se move. Se ele for substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas chamadas. Se derrubar substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas peças. Também é possível que você possa obter lucro mesmo que a segurança não se mova no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode sofrer uma grande mudança de preço, isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia elevar o preço das chamadas e o coloca. Desde que o aumento da volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da decadência do tempo, você poderá vender suas opções com lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seriam enormes, mas isso poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um movimento de grande preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em qual direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento, mais você irá lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento de preços inesperado. O hedge neutral da Delta é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda de curto prazo no preço. O conceito básico de cobertura neutra do delta é que você cria uma posição neutra delta comprando duas vezes mais no dinheiro que as ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente segurado contra qualquer perda se o preço do estoque cair, mas ainda pode lucrar se continuar a aumentar. Digamos que você detém 100 ações da ação da Companhia X, que está negociando às 50. Você acha que o preço aumentará no longo prazo, mas está preocupado que ele possa cair no curto prazo. O valor total do delta de suas 100 ações é de 100, então, para transformá-lo em uma posição neutra delta, você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso pode ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada uma com um valor delta de -0,5. Se o estoque caísse no preço, os retornos das posições irão cobrir essas perdas. Se o estoque aumentar no preço, as posições vão sair do dinheiro e você continuará a lucrar com esse aumento. Há, é claro, um custo associado a esta estratégia de hedge, e esse é o custo de comprar as put. Este é um custo relativamente pequeno, porém, pela proteção oferecida. Copyright copy 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Introduction Para entender a negociação de opções do Delta Neutral, um comerciante deve primeiro estar familiarizado com os Options Greeks de Delta e Gamma e entender a interação entre esses conceitos e a volatilidade e a deterioração do tempo. Definição: uma posição de opções Delta Neutral é aquela que é neutra em termos de movimentos relativamente pequenos no preço do ativo subjacente (estoque, commodity, moeda). Um simples comércio de Delta neutro Um dos exemplos mais simples possíveis de uma posição de opções de Delta neutro é o chamado longo straddle, que consiste em comprar uma opção de chamada longa ATM e uma opção de longo prazo de ATM. Uma vez que o Delta das chamadas longas é de 0,5 e o Delta das posições longas é de -0,5, isso significa que, para pequenos movimentos no preço do subjacente, o efeito no valor líquido da posição das opções é igual a zero. FIG. 8.31 (a) abaixo é um exemplo de uma estrada longa. O que se torna imediatamente aparente do gráfico acima é que essa neutralidade Delta só funciona para movimentos de preços muito pequenos. Assim que houver um movimento significativo no preço do ativo subjacente em uma ou outra direção, o Delta desse lado da posição começa a aumentar, o que significa que o Delta líquido da posição não será mais neutro. É por isso que alguns comerciantes profissionais, algo chamado Dynamic Delta Hedging. Eles fazem isso equilibrando a posição Delta do comércio de forma contínua, e. diariamente. Deixe-nos assumir que o comércio é aberto através da compra de 100 chamadas de ATM com um Delta de 0,5 e 100 opções de venda de ATM com um Delta de -0,5. O Delta líquido desta posição 100 x 0,5 100 x -0,5 50 50 0. Se, após um certo período de tempo, o preço do subjacente aumentar na medida em que o Delta das opções de compra aumenta para 0,6 e o ​​Delta do Colocar opções diminui para -0,4. O Delta líquido do comércio se tornará 100 x 0,6 100 x -0,4 60 40 20. Para equilibrar o Delta do comércio, um comerciante Delta neutro compraria mais 50 opções de venda com um Delta de -0,4. O Delta líquido da posição voltaria a tornar-se 100 x 0,6 150 x -0,4 60 60, o que é mais uma vez igual a 0. Objetivo da negociação de opções neutras do Delta O longo estrondo retratado na Fig. 8.31 (a) acima é um bom exemplo de uma posição em que o comerciante irá lucrar com a volatilidade, uma vez que este comércio será rentável se o preço do subjacente exploda bruscamente para o lado oposto ou para baixo. O inverso deste comércio, o Short Straddle, retratado abaixo na Fig. 8.31 (b), é um exemplo de um comércio de Delta neutro que se beneficia da degradação do tempo. Se o preço do subjacente permanece estagnado ou dentro de um intervalo relativamente pequeno, a decadência do tempo vai comer fora pelo valor das opções vendidas e, eventualmente, o expirará sem valor, caso em que o vendedor manterá o rendimento premium completo. O Delta de um Opção de estoque é uma medida do quanto a opção pode ser esperada para ganhar ou perder por 1 movimento no preço das ações. Uma posição de opção Delta-Neutral é aquela em que não há ganho ou perda na posição devido ao movimento do preço das ações. Um investidor em bolsa pode ouvir sobre o conceito de comércio Delta-Neutral e ficar completamente mistificado. Isso ocorre porque um investidor de ações não pode ganhar com um estoque que não se move. Se um comerciante é um estoque longo, o estoque deve subir para ganhar um ganho. Se um comerciante é de estoque curto, o estoque deve cair para mostrar um ganho. Uma posição de ação perfeitamente Delta-Neutral seria longa e curta, o mesmo número de ações do mesmo estoque ao mesmo tempo. Não importa o que o estoque fez, a posição geral não ganharia ou perderia. Um investidor em ações normalmente traz essas idéias quando ele começa a negociar opções. Ele procura estratégias que se beneficiarão se um estoque aumentar, ou beneficiar se um estoque cai. Mas as opções são afetadas por mais de movimento do preço das ações. Duas das coisas mais importantes que afetam as opções, além do preço das ações, são a volatilidade e a passagem do tempo. Isso significa que um comerciante de opções tem maneiras adicionais de lucrar. O comerciante de opções pode lucrar com opções que ganham ou perdem valor devido ao aumento ou queda da volatilidade, e o comerciante pode lucrar com opções que ganham ou perdem valor devido à passagem do tempo. QuotDelta-Neutralquot é uma maneira de dizer que uma estratégia de opções é projetada para lucrar com algo além do movimento de estoque. Na verdade, um comércio Delta-Neutral é configurado por isso não é muito afetado pelo estoque se movendo um pouco mais alto ou mais baixo. Então, o comerciante pode se concentrar apenas na volatilidade, ou apenas na passagem do tempo, ou em ambos. Por exemplo, um comerciante de opções poderia criar um comércio Delta-Neutral que incluísse opções de venda que eram historicamente muito consideradas. Se as opções retornassem ao preço normal, mesmo com o estoque no mesmo preço, o comerciante poderia fechar toda a posição com um ganho. Outro comércio Delta-Neutral seria criar uma posição Delta-Neutral que incluísse a compra de opções historicamente subestimadas. Se o estoque permanece colocado, mas as opções retornam ao preço normal, o comércio pode ser fechado por um ganho. Usando a decadência do tempo em sua vantagem, o comerciante da Delta-Neutral poderia estabelecer um comércio que incluísse a venda de opções razoavelmente avaliadas. Se o preço das ações e a volatilidade permanecerem colocados, apenas a passagem do tempo reduzirá o valor das opções vendidas, o que significa que ele pode fechar o comércio com um ganho. Para entender como uma posição inteira pode ser Delta-Neutral, você deve entender: o que significa Delta. O que o Delta é para cada perna de uma posição. Qual é o Delta total de uma posição. O Delta de um estoque ou opção significa o quanto o estoque ou opção pode ser esperado para ganhar por cada 1 movimento no estoque. Veja The Option Greeks para obter mais informações sobre Delta se você precisar. O estoque sempre possui um Delta de 1, uma vez que um ganho no estoque significa um ganho de 1 em uma posição que consiste em uma parcela de estoque. As chamadas têm um Delta de qualquer lugar de 0 a 1, uma vez que um ganho no estoque resultará em nenhuma mudança de preço para uma chamada muito OTM, ou um preço mais alto para a chamada se for ITM ou ATM. Podes ter um Delta de qualquer lugar de 0 a -1, uma vez que um ganho no estoque resultará em nenhuma mudança de preço para um muito OTM colocado, ou um preço mais baixo para a colocação se for ITM ou ATM. O Delta para cada perna de uma posição é calculado por: O Delta individual x o número de ações representadas x (-1 se curto). Long 500 ações de ações 1 x 500 uma perna Delta de 500. Short 20 ATM chamadas .5 x 2000 x -1 uma perna Delta de -1000. Curto 10 ATM coloca -5 x 1000 x -1 uma perna Delta de 500. O Delta de uma posição inteira é a soma do Delta para cada perna. Então, se um comerciante tivesse a posição no exemplo acima, a posição Delta seria 500 - 1000 500 0. A posição seria perfeitamente Delta Neutral no momento atual. Um gráfico da posição é mostrado abaixo. Observe que o gráfico mostra que o estoque pode se mover de aproximadamente 48.50 para 51.00 no dia da entrada, sem muito ou nenhum ganho ou perda na posição. Uma linha de entrada relativamente plana perto do preço da ação na entrada é uma marca registrada de uma posição Delta-Neutral. Se um comerciante entrou na posição mostrada, ele esperaria que o preço das ações ficasse perto de onde está agora. Então, apenas da passagem do tempo e não do movimento do preço das ações, ele poderia ganhar um bom ganho em apenas 20 dias, como mostra a linha horária verde. O motivo do seu ganho nesse comércio específico é que ele vendeu um total de 30 contratos de opções. Uma vez que as opções perdem valor com a passagem do tempo, todas as outras coisas restantes iguais, suas opções vendidas valerão menos 20 dias a partir de agora, e ele pode comprá-las por menos do que vendeu, ganhando um ganho. Apenas estabelecer uma posição de opção Delta-Neutral não é garantia de fazer ganhos. Você pode configurar posições Delta-Neutral que perdem devido a opções que retornam a uma volatilidade mais normal, ou perdem devido à passagem do tempo. Então, antes de entrar em uma posição Delta-Neutral, a opção comerciante precisa saber exatamente como a posição ganhará. Normalmente, isso significa que o comerciante deve sempre vender opções de alta qualidade, comprar opções de baixo preço, e ou vender tempo. Por exemplo, uma posição de straddle pode parecer Delta-Neutral quando você entra, mas se você não prestar atenção à volatilidade e ao tempo, teria um tempo muito difícil ganhando lucro. Se você comprar chamadas com preços excessivos e colocar para fazer o straddle, ambos perderão valor se a volatilidade voltar ao normal. E uma vez que uma Compra Straddle usa opções longas, a posição está perdendo valor de tempo conforme passa cada dia. Mesmo que uma posição seja Delta Neutral quando inserida, não há garantia de que permanecerá assim. O movimento das ações em movimento significa que as chamadas serão mais ITM e, portanto, terá um Delta maior, e as puts serão mais OTM e, portanto, terão um Delta menos negativo. Se o estoque de exemplo subiu após a entrada, e o Delta nas chamadas aumentou para .6 e o ​​Delta no puts subiu para -.4, a posição seria: Long 500 ações do estoque 1 x 500 uma perna Delta de 500. Curta 20 chamadas ATM 6.6 x 2000 x -1 uma perna Delta de -1200. O curto 10 ATM coloca -.4 x 1000 x -1 uma perna Delta de 400. E o Delta geral é agora 500 - 1200 400 -300. Uma posição com Delta negativo global significa que a posição perderá valor se o estoque subir e outros fatores permanecerem os mesmos. Isso pode ser visto a partir de uma posição consistindo apenas em estoque curto. O estoque curto tem uma posição negativa Delta, e perderá valor se o estoque aumentar. Um Delta negativo global também é uma estimativa de quanto a posição perderá se o estoque aumentar em 1. Uma posição com uma posição Delta de -300 pode ser esperada para perder 300 se o estoque aumentar em 1. Uma posição com Delta positivo geral Significa que a posição ganhará valor se o estoque subir e outros fatores permanecerem os mesmos. Uma posição total Delta de 100 significaria que a posição pode ganhar 100 se o estoque aumentar 1. Alguns praticantes da negociação Delta Neutral simplesmente fecharão uma posição se a posição Delta se afastar muito longe de ser neutra. Eles podem ter um ganho ou uma perda no momento, mas eles usam a posição de Delta que não é mais neutro como motivo para a saída em ambos os casos. Outros podem ajustar o comércio para que seja mais uma vez Delta-Neutral, e, a partir desse momento, eles podem continuar a se beneficiar com a volatilidade ou a deterioração do tempo trabalhando a seu favor. O comércio do exemplo, que se mudou para uma posição Delta de -300, poderia ser ajustado de volta ao ponto morto ao comprar 300 ações, porque 300 ações possuem um Delta de 300. Ou olhou para outra forma, possuindo outras 300 ações De estoque impedirá que o cargo perca 300 pelo estoque subindo 1. Quase todos os profissionais bem-sucedidos da negociação Delta-Neutral ganham ganhos prematuros e pequenos sempre que os possuem. Eles obtêm o lucro global com ganhos cada vez maiores e menos e menores perdas. Vamos olhar para o gráfico de uma chamada de 10 contratos de calendário e ver por que tomar ganhos antecipadamente faz sentido. Uma chamada de calendário é a clássica estratégia Delta-Neutral. Ele usa chamadas ATM curtas a curto prazo, que para uma posição de contrato dez teria uma perna Delta perto de -500 e chamadas ATM long prazo longas, o que teria uma perna Delta perto de 500, tornando a posição geral Delta-Neutral. O objetivo é lucrar com a passagem do tempo, e não com os movimentos do preço das ações. Observe que, no dia da entrada, a linha horária azul é relativamente plana, demonstrando o posicionamento neutro naquele momento. Mesmo que as ações subissem 3,65 no dia da entrada, a posição perderia apenas cerca de 70. Com uma semana para expirar as opções próximas, a linha de tempo verde mostra um ganho de posição de cerca de 500 com o estoque em 50. Agora, se o estoque sobe 3.65, o ganho seria apenas cerca de 100. A mesma quantidade de movimento de estoque causa uma perda de 400 de valor em vez de 70. Como o gráfico mostra, quanto mais você aguarda uma chamada de calendário, mais você ganha risco. Se o estoque fosse igual a 50 e depois subisse 3,65 no dia do vencimento, você veria um ganho de 1242 evaporar completamente. Por esse motivo, muitos comerciantes de chamadas de calendário tomam uma perda pequena sempre que o possuem, ou fecham a posição com uma semana restante até o primeiro vencimento, não importa o que. Eles sabem que eles correm o risco de perder mais e mais de seus ganhos em qualquer movimento no preço das ações e que o risco aumenta todos os dias.